中金公司:TCL电子逆势增长靠什么?产业链一体
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admin
2019-08-20 03:23

  业绩增长靠海外市场:1)虽然中国市场竞争激烈,难以盈利,但TCL依靠海外市场,特别是美国市场的增长,1H19业绩大幅增长。1H19公司海外电视出货量1114万台,同比+34.5%;上半年公司在北美市场的销售量同比增速高达75%。2)公司继续优化产品结构,毛利率同比提升;3)和TCL集团之间的合作让TCL电子具备产业链一体化优势,TCL的彩电产品相比三星、LG具有明显的性价比。TCL在美国市场已经上升为市场第二,1H19销售量份额15.5%。4)面对中美贸易摩擦,TCL墨西哥工厂已经做好准备。

  互联网业务贡献盈利:1)雷鸟是TCL智能电视平台,2018年营收3.1亿元人民币,净利润0.6亿元人民币。公司通过收购,持有股权从44.44%上升到60%,收购时雷鸟估值27亿元人民币。雷鸟从2Q19开始并表,并带来一次性收益。2)由于在欧美日益提升的彩电份额,Google、Roku对TCL销售的GoogleTV、RokuTV给予一定的互联网运营分成。

  华为进入彩电市场对中国彩电市场影响正面。华为的模式不同于互联网模式,专注于产品本身,定价较高。如果华为能够带动彩电产品硬件配置升级,并制定较高的价格,对中国彩电市场具有正面影响。